CeFEO har mer än 50 fakultetsmedlemmar och 30 affilierade forskare. Flera studier och rapporter har konsekvent identifierat CeFEO som en ledande forskningsmiljö i världen inom området ägar- och familjeföretagsstudier. Detta forskningsprojekt har medförfattats av följande CeFEO-medlemmar.
Spotlight lyfter fram enbart forskningsbaserade resultat. Om du är intresserad av att utforska detta projekt vidare eller fördjupa dig i de teoretiska och metodologiska detaljerna, uppmuntrar vi dig att kontakta författarna eller läsa hela artikeln för en fullständig förståelse.
Block, J., Fathollahi, R., & Eroglu, O. (2024). Capital structure of single family office-owned firms. Journal of Family Business Strategy, 15(100596).
https://doi.org/10.1016/j.jfbs.2023.100596
Spotlight är ett innovativt online-magasin om familjeföretag, utformat för att brygga klyftan mellan banbrytande forskning och de verkliga behoven hos yrkesverksamma, ägare och beslutsfattare.
Genom att använda de senaste forskningsrönen från Centre for Family Entrepreneurship and Ownership (CeFEO) vid Jönköping International Business School, levererar Spotlight insiktsfulla och lättillgängliga sammanfattningar av viktiga forskningsteman. Vår mission är att hålla familjeföretagssamhället informerat och stärkt genom att erbjuda användbara insikter, expertanalyser och framåtblickande strategier som främjar ledarskap och ägandepraktiker för långsiktig framgång.
Enfamiljekontor (SFOs) spelar en allt viktigare roll i den globala ekonomin och hanterar biljoner i tillgångar. Trots deras inflytande har lite forskning gjorts om hur de strukturerar kapitalet i sina portföljföretag. Denna studie jämför SFO-ägda företags ekonomiska beteende med traditionella familjeägda företag. Resultaten avslöjar att SFO-ägda företag har en högre långsiktig skuldkvot, vilket indikerar en strategisk användning av hävstång som liknar private equity-företag. Familjeägda företag är dock fortfarande mer konservativa i sina finansieringsval och följer teorin om pecking order. Studien tyder på att ekonomiska beslut i SFO-ägda företag påverkas mindre av känslomässiga och sociala kontakter och mer drivs av professionella förmögenhetsförvaltningsstrategier.
Enfamiljekontor (SFOs) spelar en allt viktigare roll i den globala ekonomin och hanterar biljoner i tillgångar. Trots deras inflytande har lite forskning gjorts om hur de strukturerar kapitalet i sina portföljföretag. Denna studie jämför SFO-ägda företags ekonomiska beteende med traditionella familjeägda företag. Resultaten avslöjar att SFO-ägda företag har en högre långsiktig skuldkvot, vilket indikerar en strategisk användning av hävstång som liknar private equity-företag. Familjeägda företag är dock fortfarande mer konservativa i sina finansieringsval och följer teorin om pecking order. Studien tyder på att ekonomiska beslut i SFO-ägda företag påverkas mindre av känslomässiga och sociala kontakter och mer drivs av professionella förmögenhetsförvaltningsstrategier.
Familjeföretag har traditionellt varit kända för sin konservativa ekonomiska förvaltning och föredrar ofta intern finansiering framför extern skuld för att behålla kontrollen. Men ökningen av Single Family Offices (SFO) förändrar detta landskap. SFO: er - dedikerade enheter som hanterar förmögenheten hos familjer med ultrahöga nettoförmögenheter - introducerar en mer institutionell strategi för kapitalstrukturen. Denna förändring väcker kritiska frågor: Hur finansierar SFO-ägda företag sin verksamhet? Skiljer de sig från familjeägda företag i sin skuldanvändning? Denna studie undersöker dessa frågor genom att analysera 173 SFO-ägda företag i DACH-regionen (Tyskland, Österrike och Schweiz) och jämföra deras finansiella strategier med traditionella familjeägda företag.
Forskningen analyserade en handsamlad datauppsättning av 173 SFO-ägda företag och 684 matchade familjeägda företag. Studien fokuserade på kapitalstruktur - särskilt skuldfinansiering - och undersökte om dessa företag följde pecking order -teorin (som prioriterar intern finansiering) eller avvägningsteorin (som optimerar skuldnivåer för skatteförmåner och hävstångseffekter). Studien undersökte också om SFO: er som hade sålt sitt ursprungliga familjeföretag skilde sig i finansiell strategi från de som fortfarande äger sin äldre verksamhet.
Studien visade att SFO-ägda företag har en betydligt högre långsiktig skuldkvot jämfört med familjeägda företag. Detta tyder på att SFO:er är mer bekväma med att använda skuld strategiskt, ungefär som private equity-investerare, och utnyttjar skulder för att maximera avkastningen.
Familjeägda företag följer teorin om pecking order, prioriterar interna fonder och undviker alltför stora skulder. Deras ekonomiska beslut formas ofta av socioemotionella förmögenhetsproblem, som att bevara familjekontroll och säkerställa långsiktig stabilitet.
Studien visade att SFO som hade avyttrat sitt ursprungliga familjeföretag uppvisade en ännu högre långsiktig skuldkvot än de som fortfarande ägde sitt familjeföretag. Utan starka känslomässiga band till ett enda företag agerade dessa SFO mer som institutionella investerare och optimerade skulden för ekonomisk vinst.
Medan SFO tar på sig mer långfristiga skulder undviker de kortfristiga skulder, vilket är mer riskfyllt på grund av frekvent refinansiering och räntefluktuationer. Detta tyder på att SFO:er balanserar sina finansiella strategier genom att upprätthålla stabilitet samtidigt som de använder hävstångseffekt.
- Om du övergår till en SFO-modell, förstå att finansiella strategier kan skifta mot en högre skuldkvot och mindre känslomässig anknytning till enskilda företag.
- Att upprätthålla direkt ägande kan bidra till att bevara en mer konservativ finansiell strategi.
- SFO:er tenderar att ha högre långfristiga skulder men är försiktiga med kortsiktiga risker.
- Utlåningsinstitut bör inse att SFO-ägda företag beter sig mer som privata aktiebolag, vilket gör dem annorlunda än traditionella familjeföretag.
- SFO:er bör balansera långsiktig skuldanvändning med riskhantering för att upprätthålla finansiell stabilitet.
- Medan SFO: er är mer professionaliserade än traditionella familjeföretag, bör de ta hänsyn till känslomässiga och sociala faktorer i beslutsfattandet, särskilt när de upprätthåller band till det grundande familjeföretaget.
Denna studie belyser den växande skillnaden mellan traditionella familjeägda företag och de som förvaltas av SFO. När SFO:er blir mer utbredda kan deras mer aggressiva skuldanvändning omforma familjeföretagens finansiella landskap. Även om detta tillvägagångssätt kan låsa upp tillväxtmöjligheter, introducerar det också risker som måste hanteras noggrant. Framtida forskning kan undersöka hur SFO-finansiella strategier påverkar innovation, successionsplanering, och fast livslängd.
1. Familjeföretag som överväger SFO-övergångar bör förbereda sig för en övergång till högre hävstång och institutionellt beslutsfattande.
2. Finansinstituten bör utveckla nya bedömningsmodeller för SFO-ägda företag och erkänna deras unika kapitalstruktur.
3. SFO-chefer bör balansera risktagande med förmögenhetsbevarande och säkerställa långsiktig hållbarhet.
CeFEO counts more than 50 scholars and 30 affiliated researchers. Several studies and reports have consistently identified CeFEO as a leading research environment worldwide in the area of ownership and family business studies. This research project, has been co-authored by the following CeFEO Members.
Spotlight highlights research-based findings only. If you’re interested in exploring this project further or delving into the theoretical and methodological details, we encourage you to contact the authors or read the full article for a comprehensive understanding.
Block, J., Fathollahi, R., & Eroglu, O. (2024). Capital structure of single family office-owned firms. Journal of Family Business Strategy, 15(100596).
https://doi.org/10.1016/j.jfbs.2023.100596
Spotlight is an innovative, AI-powered, online family business magazine designed to bridge the gap between cutting-edge research and the real-world needs of practitioners, owners, and policymakers. Drawing on the latest findings from the Centre for Family Entrepreneurship and Ownership (CeFEO) at Jönköping International Business School, Spotlight delivers insightful, accessible summaries of key research topics. Our mission is to keep the family business community informed and empowered by offering actionable insights, expert analyses, and forward-thinking strategies that enhance business leadership and ownership practices for long-term success.